최근 주가 급락의 원인: 펀더멘털인가, 심리인가?
6월 말 현재 미국 월스트리트발 기술주 매도세와 애플의 부품 가격 인상 대응 소식 등이 겹치며 글로벌 반도체 전반에 단기 매도 압력이 강하게 작용했습니다. 특히 국내 시장에서는 단일 종목 레버리지 ETF의 매도 증폭과 코스피 서킷브레이커 발동 등 시장 심리가 극도로 위축되며 주가가 흔들렸습니다.
하지만 업황의 실질적인 펀더멘털(기초체력)을 살펴보면 이야기가 다릅니다.
• 삼성전자 : 2분기 영업이익이 일회성 비용(성과급 등)을 제외하면 약 87조에서 최대 100조 원 수준까지 기대되는 등 메모리 ASP(평균판매단가) 상승세가 가파릅니다.
• SK하이닉스 : 2분기 영업이익이 전년 대비 500% 이상 증가한 63조 원대 안팎으로 전망되며, 올해 연간 실적 역시 역대 최대치를 경신할 것으로 예견됩니다.
매도 여부를 결정할 3가지 체크포인트
투자 성향과 진입 시점에 따라 지금 팔아야 할지, 가져가야 할지 기준을 세워야 합니다.
1. 단기 자금인가, 장기 투자인가?
최근의 변동성은 레버리지 청산과 글로벌 기술주 조정에 따른 심리적 요인이 큽니다. 만약 수개월 내에 써야 하는 단기 자금이라면 추가적인 시장 변동성에 노출되기보다 리스크 관리 차원에서 일부 현금화가 유리할 수 있습니다.
반면 올해 하반기 이후까지 내다보는 장기 투자라면 증권가에서 공통적으로 업황 호조와 중기 상승세가 유효하다고 보는 만큼, 단기 흔들림에 투매하기보다 보유하는 것이 낫습니다.
2. 수익률과 진입 가격대
이미 과거 낮은 가격대에 진입하여 상당한 평가이익을 확보한 상태라면, 변동성 장세에서 정신적 스트레스를 줄이기 위해 이익의 30~50%를 실현(분할 매도)하여 현금을 쥐는 전략이 좋습니다.
반면 최근 고점에 진입하여 손실 구간에 있다면, 현재의 급락은 기업의 실적 악화가 아닌 시장 전체의 수급 문제이므로 손절매보다는 실적 발표(어닝 시즌) 전후의 반등을 기다리는 편이 현명합니다.
3. 두 종목의 포트폴리오 비중
반도체 섹터의 비중이 전체 자산에서 지나치게 높다면 이번과 같은 시장 충격에 자산 전체가 흔들리게 됩니다.
이 기회에 리스크 분산 차원에서 비중이 높은 종목을 일부 매도해 현금 비중을 20~30% 확보해 두는 것도 좋은 방법입니다.
확보한 현금은 주가가 바닥을 다지고 반등할 때 재진입하거나 다른 섹터로 분산하는 무기가 됩니다.
현재의 폭락 장세는 기업의 이익 전망치 훼손이 아닌 외인 수급과 매크로(거시 경제) 악재에 따른 단기 조정 성격이 짙습니다. 한 번에 모두 팔거나 모두 쥐고 가기보다는, 비중을 조금씩 조절하는 분할 매매로 대응하며 다가올 2분기 실적 발표의 세부 지표를 확인하는 것을 권장합니다.
